本基金定位為混合型基金。以“核心”與“優選”相結合為投資策略主線,在充分控制風險的前提下分享中國經濟成長帶來的收益,進而實現基金資產的長期穩定增值。
在堅持並深化價值投資理念基礎上,通過專業化的研究分析,積極挖掘具有核心競爭優勢、穩定成長前景和內在價值的行業和公司。具體來說,該理念包含以下幾層含義: 1.在全球經濟增長和全球經濟一體化的背景下,中國經濟獲得不斷增長的動力源泉,在這一過程中,各行業呈現繁榮交替態勢。通過專業化的研究分析,力爭把握各行業景氣週期,最大限度地挖掘優勢行業的投資價值和具有核心競爭優勢的公司。 2.公司的內在價值是投資的基礎。隨著股權分置改革的全面推進和成功完成,困擾中國資本市場的制度障礙被清除,上市公司的治理結構會得到實質性改善韓國娛樂圈qvod、經營業績明顯提升等積極因素,最終將在公司價值中得到充分的體現,上市公司的投資價值必將凸現。 3.中國經濟持續穩定的快速增長,作為微觀經濟主體的企業將明顯受益。事實上,一些上市公司已經呈現出良好的成長性,投資于這些成長型股票,可以最大程度的分享中國經濟快速增長的成果。 4.與此同時,通過專業研究獲取信息優勢,充分挖掘證券市場不完全有效特征中的機會,通過積極主動投資,獲得較高的投資收益。
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票、債券及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
本基金在投資策略上充分體現“核心”與“優選”相結合的主線。“核心”包含核心趨勢和公司核心競爭優勢兩個層面。通過自上而下的研究,從宏觀經濟和產業政策走向、行業週期和景氣變化、市場走勢等方面,尋找促使宏觀經濟及產業政策、行業及市場演化的核心驅動因素,把握上述方面未來變化的趨勢;與此同時,強調甄別公司的核心競爭要素,從公司治理韓國娛樂圈qvod、公司戰略、比較優勢等方面來把握公司核心競爭優勢,力求卓有遠見的挖掘出具有核心競爭力的公司。“優選”體現在對公司價值的評價和估值水平的橫向比較,利用絕對估值和相對估值等方法來優選個股韓國娛樂圈qvod凱發k8國際。本基金針對不同行業和公司的特點,通過建立估值模型來分析評價公司的內在價值,並進行橫向比較來發現具有估值優勢的公司,從而達到優選個股的目的。 資產配置策略 本基金在構建和管理投資組合的過程中,主要採取“自上而下”為主的投資方法,研究員著重在行業內通過分析上下遊產業鏈景氣狀況的不同、供需情況、傳導機制的變化,選擇基本面良好的優勢企業或估值偏低的股票。通過宏觀經濟、金融貨幣、產業景氣等運行狀況及政策的分析,對行業判斷進行修正,結合證券市場狀況,做出資產配置及組合的構建,並根據上述因素的變化及時調整資產配置比例。本基金將持續地進行定期與不定期的投資組合回顧與風險監控,適時地做出相應的調整。 戰略資產配置首先要確定各類資產的預期回報率和波動率,然後再按照要求對滿足風險收益目標的資產進行混合。由于使用了預期回報率和波動率等信息,該類信息具有長期性;戰術資產配置增加了對市場中短期趨勢判斷的重視,通過對市場的研究,把握時機進行倉位調整和波段操作,一般用于中短期的資產配置。 本基金採用戰略資產配置為主、戰術資產配置為輔的配置策略:中長期(一年以上)採用戰略資產配置,短期內採用戰術資產配置。 股票投資策略 (1)行業配置策略 本基金行業配置在資產配置的基礎上,遵循自上而下方式。具體方法是: 基于全球視野下的產業週期的分析和判斷 本基金著眼于全球視野,遵循從全球到國內的分析思路,從對全球產業週期運行的大環境分析作為行業研究的出發點,再結合國內宏觀經濟、產業政策、貨幣金融政策等經濟環境的分析,從而判別國內各行業產業鏈傳導的內在機制,並從中找出處于景氣中的行業。在行業把握上,本基金進一步通過從宏觀到行業再到行業內部的思路進行深入挖掘。 基于行業生命週期的分析 對每一個行業,分析其所處生命週期階段。本基金將重點投資處于成長凱發k8國際、穩定與成熟期的行業,對這些行業給予較高估值;而對處于初始期的行業保持謹慎,給予較低的估值;對處于衰退期的行業則予以回避。但是,某些行業雖然從大類行業看屬于衰退性行業,其中某些細分行業仍然處于增長期或者成熟期,具有較好的發展前景或較強的盈利能力,本基金將對這些細分行業的公司進行投資。 基于行業內產業競爭結構的分析 本基金重點通過邁克爾波特的競爭理論考察各行業的競爭結構:(a)新進入者的威脅;(b)供應商的議價能力;(c)行業內部的競爭現狀;(d)替代品的威脅;(e)購買者的議價能力等。本基金重點投資那些擁有特定壟斷資源或具有不可替代性技術或資源優勢,具有較高進入壁壘或者具有較強定價能力,具有核心競爭優勢的行業凱發k8國際。 (2)公司核心競爭優勢評價 本基金主要投資于治理結構良好,具有核心競爭優勢的企業。 本基金認為,具有核心競爭優勢的公司能夠在激烈的市場競爭中通過成為成本領導者或提供差異化服務等手段取得優于競爭對手的競爭優勢,而這種競爭優勢能夠為公司帶來超越于競爭對手的市場份額或者高于行業平均水平的回報率。本基金認為,具有上述特征的企業具有以下一項或多項特點: 具有良好公司治理結構,注重股東回報,已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力。主要考核指標:財務信息質量、所有權結構、獨立董事制度、主營業務涉及的行業數量等等。 具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略;擁有成本優勢、規模優勢、品牌優勢或其它特定優勢;在特定領域具有原材料韓國娛樂圈qvod、專有技術或其它專有資源;有較強技術創新能力; 主營業務突出,主營業務收入佔總收入比重超過50%,行業排名前50%; 主營業務收入增長率、主營業務利潤率增長率、淨利潤增長率指標高于行業平均水平; 主營業務利潤率(主營業務利潤/主營業務收入)高于行業平均值;或者資產報酬率(EBIT/總資產)高于行業平均值;或者淨資產收益率(淨利潤/淨資產)高于行業平均值。 現金含量高,經營活動產生的每股現金流要高于行業平均水平。 本基金認為,具備上述條件的企業通常成為同行業中的成本領導者或者產品/服務差異化的提供者,享有比同行業中其它企業更好的利潤水平,具有可持續的成長能力,能較好的分享到國民經濟快速發展的成果。因而,在市場表現中,能夠為投資者帶來較好的回報,這類企業將是本基金投資的重點對象。 權證投資策略 本基金將因為上市公司進行股權分置改革、或增發、配售等原因被動獲得權證,或者本基金在進行套利交易、避險交易等情形下將主動投資權證。本基金進行權證投資時,將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上,結合股價波動率等參數,運用數量化期權定價模型,確定其合理內在價值,從而構建套利交易或避險交易組合。 債券投資策略 (1)久期管理 久期管理是債券組合管理的核心環節,是提高收益、控制風險的有效手段。利率水平的變化對債券投資的收益會產生非常大的影響。本基金在綜合分析中國宏觀經濟、財政金融政策和市場狀況的基礎上,對未來市場利率變化趨勢作出預測韓國娛樂圈qvod。當預期利率上升時,本基金將適度降低組合久期;當預期利率下降時,本基金將適度提高組合久期,在有效控制風險基礎上,提高組合整體的收益水平。 (2)期限結構配置 由于期限不同,債券價格變化對市場利率的敏感程度也不同,本基金將在確定組合久期後,結合收益率曲線變化的預測,進行期限結構的配置。主要的方式有:梯形組合、啞鈴組合、子彈組合。 (3)確定類屬配置 類屬配置主要體現在對于不同類型債券的選擇,實現債券組合收益的優化。主要包括銀行間市場和交易所市場之間,以及各個市場內不同債券類型的選擇,本基金在充分考慮不同類型債券流動性韓國娛樂圈qvod、稅收、以及信用風險等因素基礎上,進行類屬的配置,優化組合收益。 (4)個債選擇 本基金在綜合考慮上述配置原則基礎上,通過對個體券種的價值分析,重點考察各券種的收益率、流動性、信用等級,選擇相應的最優投資對象。本基金還將採取積極主動的策略,針對市場定價錯誤和回購套利機會等,在確定存在超額收益的情況下,積極把握市場機會。本基金在已有組合基礎上,根據未來市場的預期變化,持續運用上述策略對債券組合進行動態調整。
1、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權; 2、基金收益分配採用現金方式,投資者可選擇獲取現金紅利或者將現金紅利按紅利發放日前一日的基金份額淨值自動轉為相應類別的基金份額進行再投資(下稱“再投資方式”);如果投資者沒有明示選擇,則視為現金分紅方式; 3、基金當年收益應先彌補上一年度虧損後,才可進行當年收益分配; 4、基金收益分配後各類基金份額淨值不能低于面值; 5、如果基金投資當期出現淨虧損,則不進行收益分配; 6韓國娛樂圈qvod、在符合有關基金分紅條件的前提下,基金收益分配每年不超過12次,每次基金收益分配比例不得低于基金已實現淨收益的60%。當年基金合同生效不滿3個月,收益可不分配。 7、法律法規或監管機關另有規定的,從其規定。 在對基金份額持有人利益無實質不利影響的情況下,基金管理人可在不違反法律法規規定的前提下並按照監管部門要求履行適當程序後,調整基金收益分配原則和支付方式,此項調整不需要召開基金份額持有人大會,但應于變更實施日前在規定媒介公告。
本基金為混合型基金,其預期風險與預期收益高于債券型基金和貨幣市場基金,低于股票型基金,屬于證券投資基金中的中等風險品種。
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